KB증권 복병, NH투자증권·메리츠종금증권과 5강 전망

올해 1분기 증권사별 추정 순이익(단위:억원)

올해 1분기 실적 발표를 앞두고 미래에셋대우와 한국투자증권(한국금융지주)이 1, 2위를 다툴 것으로 관측된다. KB증권이 복병으로 떠오르는 가운데 NH투자증권과 메리츠종금증권도 선두권을 형성할 전망이다.

13일 투자업계에 따르면 상장 증권사 6곳(미래에셋대우, NH투자증권, 한국금융지주, 삼성증권, 메리츠종금증권, 키움증권)의 올해 1분기 예상 순이익은 총 3899억원으로 작년 동기 대비 소폭 상승할 것으로 보인다.

주가연계증권(ELS) 조기상환에 자본여력이 큰 대형증권사들의 실적 기대감이 높아지고 있다.

1분기 ELS 조기상환 규모는 17조2000억원으로 전분기 대비 103.6% 증가했다. 작년 분기 평균 조기상환 규모가 7조1000억원이라는 점을 감안하면 큰 폭의 증가로 ELS 조기상환 증가는 발행 규모 증가로 연결되는 상황이다.

대형 증권사들의 주도로 1분기 ELS 발행은 17조3052억원을 기록해 2015년 중국증시 급락 이전 수준으로 회복된 것으로 업계는 판단한다.

작년 최종 성적에서 웃지 못했던 미래에셋대우가 초반부터 자본력을 바탕으로 치고 나가는 양상이다. 지난해 4분기 대비 대형 딜이 축소되면서 투자은행(IB) 관련 수수료 수익은 감소할 것으로 보여 이부문에서 강점을 보였던 한국투자증권은 간발의 차이로 2위에 오를 전망이다.

미래에셋대우는 올 1분기에 833억원의 순이익을 거둘 것으로 예측된다. 트레이딩(Trading) 및 상품손익은 1334억원이다. 4조4000억원 규모의 ELS·DLS 조기상환으로 미인식 판매수수료가 반영되면서 상품 손익이 큰 폭으로 증가할 것으로 분석됐다.

미래에셋대우의 1분기 브러커리지 시장점유율은 11.6%로 합병전 양사 단순합산 점유율(12.9%)보다 1.3%포인트 하락했다.

한국투자증권은 전년 동기와 비슷한 810억원의 순이익을 거둘 것으로 보인다. 트레이딩 및 상품손익이 546억원으로 전분기 대비 118.2% 급증할 것으로 예상됐다. 또 ELS·DLS 조기상환 규모가 전분기 대비 48.3% 증가해 미인식 수수료 수익 반영이 늘어날 전망이다.

KB증권은 지주 100% 계열사로 구체적인 수치는 없지만 업계는 연간 순이익 3000억원, 분기별 700억~800억원의 순이익을 올릴 것으로 예측됐다. 작년 통합 비용등으로 순손실을 기록했지만 올해 비용을 털어내고 본격적인 영업에 나설 전망이다.

NH투자증권도 692억원의 순이익을 거둬 4위에 오를 것으로 보인다.

NH투자증권의 트레이딩 및 상품손익은 전분기(172억원) 대비 크게 증가한 924억원을 시현할 것으로 관측됐다. 4분기 실적 부진의 원인이었던 파생결합증권 운용·평가 손실이 제거되고 2조4000억원 규모의 ELS·DLS 조기상환이 예상돼 관련 수수료 수익 증가가 예상된다. 파크원 관련 매각자문 수수료 약  200억원도 반영될  전망이다.

메리츠종금증권은 전년 동기 대비 26% 늘어난 634억원의 순이익을 거둘 것으로 예측됐다. 작년 업계 최대 순이익(2538억원)을 달성한 메리츠종금증권은 올해에도 비슷한 규모의 성적을 낼 것으로 업계는 예상한다.

삼성증권은 전년 동기 대비 18.63% 증가한 550억원의 순이익을 달성할 전망이다. 삼성증권은 트레이딩 및 상품손익에서 전분기대비 348.3% 급증한 729억원을 거둘 것으로 예측됐다.

강승권 대신증권 연구원은 "삼성증권은 유상증자 마무리로 리스크 수용 능력이 증가했고, IB 및 운용 인력 확충이 이뤄지고 있어 투자성향의 변화 조짐이 나타나고 있다고 판단된다"면서 "아직은 실적으로 확인되고 있지 않지만 고액자산가에 대한 업계 최고의 상품 판매력을 보유하고 있다는 점을 감안할 때 리스크 수용 확대 전략이 현실화될 때 이익 측면의 변화도 크게 발생할 수 있을 것"이라고 말했다.

키움증권은 전년 동기보다 소폭 감소한 450억원의 순이익이 예상된다. 1분기 증권사 실적 개선의 핵심이 ELS 조기상환 급증이기 때문에 ELS 발행규모가 적은 키움증권은 상대적으로 부진할 수 밖에 없다는 분석이다.

김서연 한국투자증권 연구원은 "키움증권은 리테일 경쟁력이 유지돼 점유율 추가 상승을 기대해도 좋을 것"이라며 "업권 평균 주식거래 수수료가 작년 3분기말 기준 0.08%포인트까지 떨어져 추가 수수료 인하 경쟁에 따른 기존 고객의 이탈 가능성이 낮다"고 설명했다. 이어 "증권사 영업채널 변화의 방향은 낮은 수수료 체계와 비대면계좌 등인데, 이는 키움증권이 이미 경쟁력을 확보한 분야"라고 덧붙였다.

장영일 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>