최근 코스피가 2000선을 넘어서며 주식시장 기대감을 키우는 뉴스가 연일 쏟아져 나오고 있다. 주가 회복과 달리 경제상황은 여전히 개선되지 않고 있다. 주가의 주된 상승동력이 풍부한 유동성임을 감안하면 섣부른 투자는 위험하다. 그렇다고 정기예금으로 자금을 운용하기에는 금리가 너무 낮아 대안이 절실한 상황이다. 이런 고민을 해결해주는 가장 적합한 상품은 무엇일까? 주가연계증권(ELS)을 추천한다. 물가상승률과 실질금리에 견줘 정기예금보다 높은 수익을 안정적으로 올릴 수 있는 매력적인 상품이다.

ELS란 개별 주식의 가격이나 주가지수 등 기초자산에 의해 투자수익이 정해진다. 수익 달성 조건과 수익률이 미리 정해지고 만기일도 정해져 있다. ELS는 기초자산, 투자기간, 조기상환 기간, 손실 발생조건인 ‘녹인’(Knock-in), 수익률 등에 따라 다양한 상품이 팔리고 있다. ‘녹아웃’(Knock-out)형, ‘스텝다운’(Step-down)형, 월지급형, ‘불스프레드’(Bull-spread)형, 디지털형, 리버스 컨버터블형, 양방향 녹아웃형 등 유형도 다채롭다. 이 중 녹아웃형, 불스프레드형, 디지털형은 주로 원금 보장형으로, 스탭다운형은 원금 보존 추구형으로 출시되고 있다.

녹아웃형은 기초자산 지수가 일정 선에 다다르면 조기 상환과 더불어 수익률이 확정되는 방식이다. 이에 비해 스탭다운형은 미리 지정된 달마다 중간평가를 해 지정된 선만큼 지수가 하락하지 않으면 연수익을 지급하고, 단계별로 조기상환 조건이 낮아지는 방식이다. 매월 수익을 원한다면 월지급식 ELS에 가입하면 된다.

20% 안팎의 높은 수익률을 원한다면 개별 주식으로 구성된 ELS 상품이 이런 투자 성향에 알맞다. 그러나 변동성이 심한 만큼 원금 손실 위험을 감수해야 한다. 10% 안팎의 수익률을 원한다면 변동성이 비교적 작은 지수형 ELS 상품을 추천한다. 코스피200과 홍콩항셍차이나기업지수(HSCEI)를 기초자산으로 하는 상품이 대표적이다. 지수형이라도 녹인 조건, 발행사의 신용도에 따라 수익률이 변동하기 때문에 유의해야 한다.

지수형 상품보다 안정적인 상품을 찾는다면 원금 보전형 ELS를 가입하는 게 좋다. 월 지급식 ELS는 스텝다운형이지만 수익지급 주기를 매월로 정해 만기에 원금 손실이 있더라도 어느 정도 상쇄할 수 있다. 예를 들어 매달 받은 이자수익이 만기까지 원금의 30%이고, 만기에 25%의 손실이 났다면 수익이 나는 것이다. 수익을 한번에 돌려받으면 금융소득종합과세 대상에 오르는 데 반해 월지급식은 이자소득세를 분산하는 효과를 낸다.

전인희 신한은행 경기 분당중앙 PB센터 팀장