8월까지 등락거듭 예상…매수시기·전략 여유롭게

코스피가 한때 2230까지 올랐던 주식시장은 최근 2000선이 위협받을 정도로 하락세다. 더 큰 문제는 시가총액이 10조원 이상이 되는 기업의 주가가 하루 5%이상씩 들썩일 정도로 변동폭이 크다는 데 있다. 그만큼 투자자들의 심리는 불안할 수밖에 없다.

이처럼 증시가 하락한 가장 큰 배경은 최근 발표된 미국의 5월 경제지표가 기대치보다 나쁘게 나온 데 있다. 미국 부동산 문제의 심각성에 대해서는 지속적으로 지적됐기 때문에 새로운 변수는 아니다. 이에 반해 실업률은 최근 9.8%에서 8.9%까지 개선됐다 갑자기 9.1%로 올라 시장의 예측에서 벗어났다는 점에서 주목할 필요가 있다.

조성연(국제공인재무상담사·CFP) 한국재무설계(주) 투자자문센터장

자동차 생산이 10%가량 줄어든 것이 실업률 상승의 첫번째 원인으로 지목되고 있다. 이는 수요 감소 때문이 아니라 일본 대지진 여파로 부품 조달에 차질이 생기면서 발생한 문제다. 일본의 자동차 부품 생산이 내달 중 90% 이상 회복될 것으로 기대된다는 점에서 그 충격은 조만간 수습될 것으로 보인다.

국내 요인을 살펴보면 자문형 랩으로 자금이 지속적으로 유입될 것을 전제로 자동차, 정유, 화학 업종을 중심으로 일부 종목의 과매수에 힘입어 증시가 상승한 측면이 최근 하락폭을 키웠다. 더불어 해외 충격으로 자금이 빠져나가는 한편 자문형 랩 시장으로 유입되던 자금마저 주춤한 것도 일조했다.

결론을 내린다면 주식 투자자들은 일본으로부터 부품을 원활하게 공급받게 될 미국 경제가 원활하게 돌아가면서 실업률이 개선되고, 미국의 양적 완화 정책 종료 이후의 경제동향 및 유럽의 재정문제가 가닥이 잡히기를 기다려야 할 것 같다. 국내적으로는 이달부터 새로 등장한 은행의 신탁형 랩 상품과 증권사의 자문형 랩 상품 간 치열한 경쟁이 증시에 유동성을 공급하는 추이를 지켜보면서 주도주가 새로이 부각될 때까지 기다려야 한다.

결국 증시는 오는 8월 하순까지 2100선을 중심으로 등락을 거듭할 것으로 보인다. 따라서 당장은 여유 있게 매수 시기를 저울질하면서 2000선 아래로 떨어진다면 지속적으로 매수하는 전략이 유효해 보인다.

조성연(국제공인재무상담사·CFP) 한국재무설계(주) 투자자문센터장