주가 폭등시 투자자산 비중 낮추고 목표수익률 정해놓는것도 바람직

올 초 글로벌 자금 흐름이 신흥시장에서 선진국으로 이동하는 모습을 보이면서 국내 증시는 잠시 숨 고르는 기간을 보냈다. 일본 동북부 대지진 이후 국내 코스피는 매우 강한 상승 탄력을 보이며 1분기 기업실적을 계기로 2200선을 넘어섰다. 사상 최고치를 경신하자 일부에서 주식시장 과열 지적이 나오데 간접 투자자로서 어떻게 위험을 관리해야 하는지 따져볼 때이다.

박승호 국민은행 방배PB센터 팀장

주가가 최고치를 경신했다고 해서 투자 비중을 0%로 줄이는 것은 올바른 위험관리라고 보기 어렵다. 주가 하락으로 손실이 발생하는 것만이 위험은 아니다. 주가가 상승할 때 본인의 투자 포트폴리오가 상승을 전혀 반영하지 못하는 것도 또 다른 위험이라고 할 수 있다. 

먼저 투자 비중을 조절해보자. 일반적으로 포트폴리오는 위험자산(투자자산)과 안전자산(확정금리상품), 연금자산으로 구성한다. 위험자산을 세분해 주식형상품, 채권형상품, 주가연계증권(ELS) 상품으로 구분하기도 한다. 최초 투자시 본인의 투자 성향을 감안해 투자 비중을 결정하는데, 일정 기간이 지나면 주기적으로 ‘리밸런싱’이라는 절차를 거쳐야 한다. 리밸런싱은 투자 결과에 따라 어긋나 있는 투자 비중을 조절하는 것이다. 최초 투자시 투자자산 50%, 안전자산 50%로 배분했다면 1년 후 주가가 큰 폭으로 상승해 투자자산 평가금액이 증가할 경우 투자 비중은 최초와 달라지는데 이를 조절하는 게 리밸런싱이다. 주가가 크게 상승했다면 투자자산의 비중을 조금씩 낮춰 변동성을 줄이는 것도 좋은 방법이다.

목표수익률을 정해놓고 투자하는 것도 권할 만하다. 정해놓은 목표 기대수익률이 없다면 주변 분위기에 휩쓸려 잘못된 투자결정을 할 수 있다. 금융시장은 변화무쌍하다. 오늘 호재가 내일 악재가 되고 또 오늘 금융시장을 흔든 요인이 다음날 주가를 끌어올리기도 한다. 급변하는 시장에서 목표수익률이 없다면 나침반 없이 바다를 항해하는 것과 같다.

마지막으로 여유자금을 반드시 마련해 두자. 요즘 ‘블랙스완’이라는 말을 많이 듣는다. 현실에는 존재하지 않을 것이라고 생각했는데 실제로 목격했을 때 큰 충격을 받는다. 확률에 의해 투자하는 금융시장도 마찬가지이다. 현실에서 나타나기 힘들어 보이는 일들이 실제 발생하곤 하는데 리먼브러더스 파산 등이 그렇다. 여유자금이 없는 투자자는 큰 위기가 닥치면 보유 혹은 매도(환매) 이외 다른 선택을 할 수 없겠지만 여유자금으로 투자하는 이들은 위기를 기회로 돌릴 수 있는 ‘추가투자(매수)’ 옵션이 있어 시장을 더 여유 있게 바라볼 수 있다.즉 여유자금이 있는 투자자는 그렇지 못한 이들에 비해 투자 옵션을 하나 더 갖고 있다는 것을 명심해야 한다.

박승호 국민은행 방배PB센터 팀장