인플레·리비아사태 등 예의 주시
단기적 조정 가능성… 신중 전략을

국내 증시는 지난 1월27일 코스피 지수가 2121.06포인트를 기록한 뒤 7일 현재 1980.27로 밀린 상태다. 금융위기 이전의 전고점을 돌파한 뒤 과열에 따른 심리적 부담감에 아시아 경제의 물가 상승 우려까지 겹치면서 외국인 투자자들의 매도 공세가 이어진 결과다. 최근에는 튀니지, 이집트 및 리비아에서 민주화 운동이 이어지면서 그 불안감이 증시에 반영됐다.

조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인 재무상담사)

증권가에는 1950포인트를 바닥으로 앞으로 2700포인트까지 상승할 것이라는 주장이 있는가 하면, 잘해야 2200포인트 정도까지 오를 것이라는 주장도 있다. 어느 쪽이 맞을지 알 수 없지만, 리비아 사태의 파장을 보다 상세히 살펴볼 필요가 있다는 점에는 이의가 없을 것이다.

리비아 사태가 단기에 끝나면 ‘비 온 뒤에 땅이 굳는다’는 속담처럼 증시가 활력을 되찾겠지만 사우디아라비아, 더 나아가 중국에까지 영향을 미친다면 세계경제는 금융위기 때보다 훨씬 심각한 타격을 입을 수도 있다.

다만 중국에까지 민주화의 물결이 밀려들 것인가 묻는다면 “그렇지 않다”고 답할 수 있다. 몇 년에 걸쳐 전 세계 경제에 파장을 몰고 올 수 있다는 점이 이를 저지할 것이기 때문이다. 특히 가장 큰 타격을 입을 미국은 중국에 최대한 협조할 것이다. 중국은 3조 달러에 이르는 외환보유고를 토대로 미국 국채를 가장 많이 보유하고 있다. 아울러 중국 스스로도 엄청난 자구노력을 할 것이다. 올해부터 시행할 12차 5개년 계획의 핵심사항 중 하나가 분배다. 때마침 중국에서는 오는 10일까지 양회가 열리고 있다. 국민의 불만요인을 잠재우기 위해서라도 파격적인 임금 인상, 사회보장제도 확충 등 분배에 더욱 박차를 가할 가능성이 크다.

사우디아라비아까지 파장이 미칠 가능성도 희박하다. 이는 최근의 유가 동향을 보면 쉽게 알 수 있다. 국제 유가는 풍부한 유동성을 배경으로 지난해 하반기부터 오르기 시작해 튀니지에서 민주화 운동이 일어나기 전 이미 배럴당 100달러에 육박한 상태였다. 이후 리비아까지 민주화 영향을 미치는 동안 두바이산 유가는 110.65달러(이날 현재) 정도에 머물러 있다. 글로벌 투자자들이 현 사태가 사우디아라비아까지 이어지지 않으리라는 믿음이 있다는 증거다. 영향을 미칠 것으로 예측된다면 국제유가는 이미 150달러를 넘어야 했다. 따라서 국내 주식시장이 단기적 조정만 받을 가능성이 큰 만큼 차분히 매수하는 전략이 옳을 듯하다.

조성연 한국재무설계 투자자문센터장(국제공인 재무상담사)