각국 통화를 매매하는 투자기법…환율 예측 어긋나 손실입기 십상

최근 증권사들이 앞다퉈 FX(외환증거금거래) 거래를 위한 홈트레이딩시스템(HTS) 구축에 박차를 가하고 있다. 아울러 일반 투자자 대상 설명회를 열어 FX 거래 활성화에 노력 중이다. FX란 ‘Foreign Exchange의 약자로, 정식 이름은 Margin Foreign Exchange Trading(외환증거금거래)이다. 금리차와 가격차를 이용해 수익을 낼 목적으로 각국 통화를 매매하는 투자 기법을 말한다.

조성연 한국재무설계 부지점장

2005년 국내에 처음으로 도입된 FX시장은 2007년에 51만6000계약 거래되어 2006년 대비 10배 이상 증가할 정도로 거래량이 급증하고 있다. 국내 FX마진거래 시장 규모는 2005년 1조2822억원에서 2008년 453조8244억원, 2009년 5월 말 현재 361조4604억원 등 해를 거듭할수록 급격히 커지고 있다. 특히 개인투자자 비중은 2008년 92%에서 2009년 말에는 99%까지 급증했다.

하지만 FX 마진거래를 통해 ‘대박’을 기대하는 사람들이 많지만 실상은 전혀 다르다. 오히려 큰 손실을 입기 십상이다. 주변에서 아무리 권하더라도 이종통화 간의 초단기간의 환율 변화 예측을 기초로 한 FX거래는 말리고 싶다.

금융위원회의 지난해 7월16일 자료에 의하면 개인투자자의 손실액이 2007년 118억원, 2008년 489억원, 2009년5월 현재 449억원으로 급증한 것으로 나타나 있다. 일반법인도 FX 거래를 하고 있지만 손실액은 그리 크지 않은 것과는 대조적이다.

외화와 외화 간 통화변동성에 대한 충분한 정보가 없는 상황에서 단타매매로 투자하고 있기 때문으로 분석된다. 뿐만 아니라 5958개의 전체 FX마진거래 계좌 가운데 현재 손실을 보고 있는 계좌가 90%(5386계좌)에 달한다. 전체 계좌 중 70% 정도가 거래를 시작한 지 15일 안에 손실 확대로 반대매매를 당했다. 3일 이내에 반대매매를 당한 경우도 40% 수준이다.

증거금율이 5%로 낮기 때문에 투자대상 통화의 상대적인 환율이 예측과 다른 방향으로 2% 정도의 작은 폭으로 변동하기만 해도 강제 청산되어 투자자금 대부분이 손실로 이어지고 있다.

게다가 거래비용이 적지 않게 들어간다. 투자자들은 중개 수수료뿐 아니라, 해외 선물업자(Forex Dealer Member)에게도 선납수수료를 지불해야 하기 때문에 거래비용이 많이 들 수밖에 없다.

예를 들면 투자자가 2000달러를 입금하고 5회 주문을 낼 경우 환율변동이 없더라도 투자원금의 6.5%에 해당하는 130달러(위탁수수료 5달러, 스프레드비용 125달러)가 지출된다. 해외 선물업자가 투자자에게 일방적으로 불리한 가격(스프레드)을 제시하더라도 이를 거부할 수 있는 수단이 없다는 문제점도 지적되고 있다.

조성연 한국재무설계 부지점장