보수·매매수수료·거래비용 등… 보이지 않는 비용 잘 따져봐야

펀드 투자자라면 누구든지 투자 수익률이 높아지기를 바란다. 이는 인지상정이면서도 가장 중요한 문제임에 틀림없다. 더 나아가 겉으로 드러난 수익률 외에도 보이지 않는 비용이 펀드의 실적을 좌우할 수 있기에 이를 면밀히 살펴볼 필요가 있다.

조성연 한국재무설계 부지점장(CFP)

투자자들이 지불하는 비용은 펀드를 매입하는 데 따르는 비용 즉 ‘총보수’, 펀드매니저가 주식을 사고팔면서 지불하는 ‘매매 수수료’, 그리고 이에 수반된 ‘거래비용’ 등으로 구분할 수 있다. 총보수는 2.5% 정도로, 펀드를 매입하는 시점에 이미 공개된 수치이기에 누구나 알 수 있다. 매매수수료는 펀드매니저가 주식을 매매하는 과정에서 브로커에게 지불하는 비용이다. 2636억원의 설정규모를 가진 펀드가 특정한 한 달 동안 262억원의 주식을 사고팔면서 4100만원의 수수료를 증권사에 지불한 사례를 살펴보자. 이는 펀드 설정액 2636억원의 0.0156%에 해당하며, 연간으로는 0.187%의 수수료를 지불하는 셈이다. 문제는 이러한 비용이 우리가 알 수 없는 보이지 않는 비용에 속한다는 것이다. 석 달에 한 번씩 받아보는 자산운용보고서나, 금융투자협회 홈페이지의 전자공시실에서 보수비용란의 총보수비용비율 항목을 찾아봐야만 알 수 있다.

거래비용도 중요한 요소이다. 거래비용은 언급된 사례가 드물기에 보다 자세히 살펴볼 필요가 있다. 거래비용은 주식을 매매하는 방식이 ‘경매방식’이기에 발생하는 비용이다. 우리가 특정 주식을 반드시 사고 싶다면 보다 높은 호가를 제시해야 하며, 마찬가지로 반드시 팔아야 할 때는 현재가보다 조금 더 낮은 호가를 제시해야만 팔 수 있다. 미국에서는 호가 차이로 발생하는 비용이 0.125∼0.25% 되는 것으로 추정한다. 우리나라는 자료가 없기에 예를 들어 설명하기로 하자. 매수호가가 9950원이고 매도호가가 1만원인 주식을 반드시 매수하려는 사람의 입장에서는 십중팔구 1만원을 지불해야 한다. 반대로 매도하려고 할 때는 1만원에 팔기보다는 9950원을 받고 만족해야 할 때가 더 많을 것이다. 호가 차이에 따른 거래비용이 평균 0.5%이며, 포트폴리오 회전율이 연간 200%라면 매년 1%의 추가비용을 부담해야 한다.

거래세도 매우 중요하다. 그동안 면세였던 기관투자가들도 0.3%의 거래세를 내야 한다. 국내주식형펀드의 매매회전율 200∼300%를 적용하면, 거래세는 0.6∼0.9%에 이른다. 이에 따라 펀드에 투자하는 데 따른 비용을 종합해 보면, 총보수(2.5% 안팎) 및 매매수수료와 거래비용 등 숨겨진 비용(약 1%), 거래세(약 0.6%) 등을 합해 4.0% 이상의 비용을 부담하게 된다.

조성연 한국재무설계 부지점장(CFP)