美, 5개월째 물가상승폭 하락… 금리 인상 ‘촉각’
11월 CPI 7.1%↑… 전망보다 하회
연준, 금리인상 감속 가능성 커져
다우·나스닥 등 줄줄이 상승 마감
코스피도 장중 2400선 넘어서

美 당분간 고물가 유지 전망 불씨
한·미 금리 역전도 여전히 부담

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 결정에서 중요한 변수로 꼽히는 미국 소비자물가지수(CPI)가 예측보다 낮게 나왔다. ‘물가’가 잡히고 있다는 기류에 연준이 앞으로 기준금리 인상 속도를 늦출 것이라는 관측이 제기된다. “정부로부터는 독립됐지만, 연준으로부터는 독립되지 않았다”(이창용 한국은행 총재)며 연준 금리 결정에 촉각을 곤두세우는 한국은행이 향후 금리 인상을 ‘감속’할 가능성도 높아졌다.

미국 노동부는 13일(현지시간) 11월 CPI가 전년 동월 대비 7.1%, 지난달보다 0.1% 각각 상승했다고 발표했다. 전년 동월 대비 상승률은 지난해 12월(7.0%) 이후 최소폭 상승이다. 전문가들의 당초 전망치(7.3%)보다도 낮다.

14일 서울 중구 명동 하나은행 본점 딜링룸의 화면에 미 연방준비제도의 향후 금리 인상 기조에 관해 예측한 기사가 띄워져 있다. 연합뉴스

미국 CPI 상승률은 지난 6월 9.1%로 정점을 찍은 이후 5개월 연속 상승 폭이 줄고 있다. 지난달에는 주거 비용과 식료품 물가가 여전히 큰 폭으로 올랐지만 휘발유 가격을 중심으로 에너지 가격이 떨어지면서 물가 상승폭 하락을 견인했다. 조 바이든 미국 대통령은 백악관 연설에서 “미국에서 인플레이션이 하락하고 있다”고 평가했다. 앞서 발표된 유로존(유로화 사용 19개국)의 11월 물가상승률은 10%로 전월의 10.6% 대비 줄었다. 영국 통계청이 14일(현지시간) 발표한 11월 영국 소비자물가 상승률도 10.7%로 로이터가 집계한 전문가 예상치 10.9%보다 낮았다.

CPI 상승세 둔화로 연준의 기준금리 인상 속도 조절 가능성은 점점 높아지고 있다. 연준은 그동안 물가잡기를 명분 삼아 네 차례 연속 ‘자이언트 스텝’(0.75%포인트 금리인상)을 단행했다. 시장에서는 아직 연준의 물가목표치인 2%보다 물가상승률이 높은 점을 근거로 연준이 금리인상 속도는 조절하되, 인상 자체는 당분간 유지할 것으로 본다.

인상 속도 조절 기대감은 자본 시장에 곧바로 반영됐다. 뉴욕증시에서 다우존스지수는 0.3%, S&P 500지수는 0.73% 상승 마감했고 기술주 중심의 나스닥은 1.01% 올랐다. 한국 코스피도 14일 전 거래일 대비 26.85포인트(1.13%) 오른 2399.25에 장을 마쳤다. 코스피는 장중 한때 2400선을 넘어섰다. 주식과 같은 위험자산 선호심리가 커지면서 안전자산인 달러가치는 낮아졌다. 원·달러 환율은 전 거래일 대비 9.7원 내린 1296.3원에 마감됐다.

한은도 기준금리 인상 속도를 늦출 공산이 커졌다. 한은은 올해 두 차례 ‘빅 스텝’(0.50%포인트 금리인상)을 단행하며 기준금리를 3.25%까지 끌어올렸다. 연준의 발걸음이 ‘물가’에서 ‘경기’로 서서히 이동할 것으로 예측되는 만큼, 한은도 같은 발걸음을 택할 가능성이 높다. 내년 1월13일 열리는 금융통화위원회 통화정책방향회의에서 ‘베이비 스텝’(0.25%포인트 금리인상)을 밟을 것이란 관측이 제기된다.

한국 소비자물가 상승률이 지난달 5.0%로 7월 고점 이후 둔화 곡선을 이어가는 점. 1450원대까지 치솟았던 원·달러 환율이 최근 급격하게 안정된 점, 금리 인상으로 인한 자금·신용 경색, 높아지는 경기 침체 가능성도 베이비 스텝 확률을 높이고 있다.

제롬 파월 미국 연방준비제도이사회(연준) 의장. AP뉴시스

그럼에도 한은의 고민은 완전히 사라지지 않는다. 한·미 중앙은행이 금리인상 ‘속도’를 조절하면 금리 간 간격도 크게 변하지 않는다. 결국 현재의 ‘양국 기준금리 역전’이 계속될 가능성이 높다. 전 세계 투자 자금의 입장에선 금리가 낮은 한국행을 선택할 동력이 줄어든다. 결국 원화 약세와 외국인 자본 유출 우려가 생긴다. 또 전 세계에서 인플레이션 압력이 정점을 지난 것으로 분석되지만, ‘고물가’ 자체는 당분간 지속될 것이라는 전망이 아직 설득력을 얻고 있기도 하다. CNN은 13일 전문가들을 인용해 고령화, 기후위기 등이 세계 경제에 장기적인 영향을 미쳐 연준, 유럽중앙은행(ECB), 영국 중앙은행인 잉글랜드은행(BOE)의 인플레이션 목표치 2%는 거의 달성이 불가능하다고 진단했다.

이도형·유지혜·이지민 기자, 워싱턴=박영준 특파원