증권가는 25일 현대차의 올해 3분기 영업이익이 시장 눈높이를 충족하지 못했다며 목표주가를 줄줄이 하향 조정했다. 세타2 GDI 엔진 관련 품질비용을 반영한 것 외에 금융 부문에서도 수익이 부진해 3분기 실적이 시장 전망치를 밑돌았다는 분석이다.

현대자동차. 뉴시스

현대차는 전날 연결기준 올해 3분기 영업이익이 1조5518억원으로 잠정 집계됐다고 공시했다. 이는 지난해 3분기(1조6067억원)보다 3.4% 감소한 수치이고, 영업이익률도 작년 동기의 5.6%에서 4.1%로 1.5%포인트 떨어졌다.

김진우 한국투자증권 연구원은 “일단 외형으로는 대규모 리콜 비용으로 부진했다”면서 “세타2 GDI 엔진 관련 품질비용이 1조3600억원 반영됐다”고 분석했다. 그는 그러나 “부문별 영업이익을 보면 금융 부문도 다소 부진했다”며 “금리의 급격한 상승으로 영업비용이 증가했다”고 꼬집었다. 그러면서도 “앞으로 반도체 부족 현상이 완화되며 물량이 늘어나고 경쟁은 부활할것”이라며 “자동차 업체 간 이익 차별화가 두드러질 것”이라고 내다봤다. 이 증권사는 현대차 목표주가를 기존 30만원에서 26만원으로 하향조정했다.

현대차증권도 “현대차의 영업이익은 일회성 품질비용 1조3600억원을 반영한 점을 감안하더라도 최근 시장 기대치를 밑돌았다”며 목표주가를 26만원에서 24만원으로 낮춰 잡았다. 메리츠증권 역시 금융부문 수익성 악화를 집중적으로 지적했다. 김준성 연구원은 “작년 1분기 이후 분기당 5000억∼6000억원 수준을 지켜온 금융부문 영업이익이 3800억원으로 축소됐다”고 말했다. 이 증권사는 현대차 목표주가를 기존 23만원에서 21만원으로 낮췄다.

이외에 IBK투자증권(26만원), 신한투자증권(22만원), 신영증권(25만원)등 상당수 증권사가 현대차의 목표주가를 하향 조정한 상태다.

다만 일각에서는 내년을 기대하는 전망도 나온다. 조수홍 NH투자증권 연구원은 “매크로(거시 환경) 불확실성은 크지만, 글로벌 자동차 수요기반이 양호하고 제품력과 브랜드 인지도가 개선추세에 있다”며 “강달러 환경 등을 고려할 때 양호한 실적을 기대해볼 만하다”고 분석했다. 유지웅 다올투자증권 연구원도 “올해 3분기 이익 수준에 대한 우려는 주가에 이미 반영된 상태였다”며 “올해 4분기와 향후 평균판매단가(ASP) 상승 흐름을 겨냥해 이 종목의 비중을 확대하는 전략이 유효할 것”으로 내다봤다.

이날 유가증권시장에서 현대차는 전 거래일보다 0.62% 상승한 16만2500원에 거래를 마쳐 2거래일 만에 상승 전환했다.

조성민 기자 [e-mail]