카카오그룹주 리스크 전망

화재 피해로 최대 220억 손실 예상
유료 사용자 보상액 120억원 달해
4분기 영업익 추정치 7% 하향 전망

카카오株 연초 대비 시총 72조 증발
화재로 13개 증권사 목표가 하향조정
성장모멘텀 부족… 신뢰회복 쉽지않아

‘국민주’ 카카오그룹주(카카오·카카오뱅크·카카오페이·카카오게임즈)가 또다시 휘청거리고 있다. 지난 15일 발생한 SK 판교데이터센터 화재에 따른 후폭풍에 직격탄을 맞은 형국이다. 카카오그룹주의 끝모르는 하락세에 개인투자자들의 시름은 깊어가고 있다. 카카오는 삼성전자, 네이버와 함께 수많은 개인투자자가 사들인 ‘국민주’다. 추락하는 카카오그룹주에 날개가 있을까.

◆연초 대비 시총 72조원 하락한 카카오그룹주

23일 한국거래소에 따르면 21일 카카오 4형제는 혼조세로 장을 마감했다. 카카오는 전 거래일 대비 2.3% 오른 4만8850원에 거래를 마감했으나, 카카오뱅크는 전 거래일 대비 0.59% 내린 1만6750원에 거래를 마쳤다. 카카오페이와 카카오게임즈는 각각 0.28%, 1.88% 올랐다.

올해 1월 3일 기준 이들 기업의 전체 시가총액은 109조6000억원에 달했지만 21일 기준 37조5249억원까지 줄어, 72조원 넘게 감소했다.

SK 판교데이터센터 화재로 인한 카카오그룹주의 위기는 끝이 아니라는 평이다.

증권가에서는 이번 화재로 인한 서비스 장애로 카카오 그룹에서 최대 200억원가량의 손실이 발생했을 것으로 추정하고 있다. 이 때문에 4분기 실적에도 영향이 갈 것이라는 진단이다.

이선화 KB증권 연구 또한 이번 사태로 카카오가 입을 피해 규모를 4분기 예상 매출액을 기반으로 계산하면 약 220억원 정도라고 전망하며 “유료 서비스에 대한 피해 보상 논의가 이뤄지고 있어 비용 증가가 불가피하다”고 말했다.

김진우 다올투자증권 연구원은 “피해 보상범위를 유료 사용자로 가정한다면 영업이익에 미치는 영향은 약 120억원 수준으로 추정된다”며 “4분기 기존 영업이익 추정치가 7% 하향하는 요인이 될 수 있다”고 분석했다.

◆증권가, 카카오 목표가 줄줄이 하향

증권가에서 SK 판교데이터센터의 화재는 카카오 쇼크의 뇌관일 뿐이라는 의견도 있었다. 이들은 카카오그룹주 추락의 근본적인 원인에 대해 고금리 정책과 유동성 악화 등 불확실성이 커진 데다가 부족한 성장 모멘텀을 꼽았다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 18일 기준 증권사 종목 보고서 가운데 목표주가를 낮춘 보고서는 총 363건으로 집계됐다.

이 중 증권사가 가장 많이 목표가를 낮춘 기업은 성장주로 꼽히는 네이버와 카카오였다. 무려 13개 증권사에서 목표가 하향 리포트가 쏟아졌다. 또한 카카오뿐 아니라 자회사인 카카오게임즈(5건), 카카오뱅크(2건), 카카오페이(2건) 등도 목표가 하향 리포트가 나왔다.

특히 카카오가 지난 15일부터 이틀간 이어진 초유의 '카카오 먹통' 사태를 겪은 후 하향 리포트가 급증했다.

구체적으로 한국투자증권이 카카오에 대한 목표주가를 기존 10만원에서 8만원으로 하향 조정했다. 유진투자증권이 10만6000원에서 6만5000원으로 가장 크게 하향 조정했고 △NH투자증권 11만원→7만8000원 △DS투자증권 10만원→7만원 △현대차증권 9만원→8만원 △하나증권 8만8000원→8만원 △한화투자증권 11만원→8만5000원 등의 목표가 조정이 이뤄졌다.

정의훈 유진투자증권 연구원은 “이번 사태로 카카오톡뿐만 아니라 카카오모빌리티, 카카오게임즈, 웹툰, 멜론 등 각종 카카오 플랫폼 서비스 마비로 인해 발생된 유료 이용자들에 대한 보상 비용이 불가피해졌다”며 “카카오의 다양한 플랫폼 서비스의 브랜드 프리미엄이 퇴색됐고, 성장 동력 확보에도 차질이 생겼다”고 분석했다.

◆카카오 하락으로 개미들 ‘울상’

카카오그룹주의 하락세로 개인투자자들의 손실은 불가피할 전망이다. 카카오는 삼성전자, 네이버와 함께 수많은 개인투자자가 사들인 ‘국민주’로 꼽힌다. 올해 들어 이달 18일까지 개인투자자들은 카카오 주식을 2조1434억원어치를 사들였다. 삼성전자(17조5317억원), 네이버(3조1022억원)에 이어 세번째다.

개인투자자들의 카카오그룹주 인기는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 팬데믹이 시작된 2020년 4월부터 시작됐다. 카카오그룹주 중 ‘대장’으로 꼽히는 카카오 주가는 2020년 4월29일 기준 3만6931원에서 2021년 6월31일 종가기준 16만3000원이라는 최고점을 기록했다. 하지만 21일 현재 4만8850원으로 급락한 상태다.

올해 카카오를 사들인 개인투자자 약 61%가 주당 8만원 이상에 사들인 것으로 나타났다. 5만원 이하에서 카카오를 사들인 개인투자자 비중은 7%를 넘지 않았다. 따라서 카카오그룹주가 가파르게 하락할수록 8만원 이상 주가에 물린 개인투자자들의 투자손실은 더욱 커지는 구조다.

반면 일부 개인투자자는 카카오 먹통 사태 이후 ‘저점매수’를 노려 카카오를 집중 매수하기도 했다. 21일 한국거래소에 따르면 17~21일 5일간 개인투자자들은 카카오 주식을 458억원 순매수했다. 카카오 주가가 4만원대 ‘바닥’이라는 믿음이 개인투자자들의 순매수로 이어진 것으로 보인다.

안재민 NH투자증권 연구원은 “이번 일을 계기로 국내에서 카카오의 영향력을 다시 한번 확인하는 계기가 됐고 단기간에 카카오를 대체할 서비스는 많지 않다는 점에서 복구가 잘 마무리될 경우 다시 한번 반등할 것으로 기대된다”고 했다.

김범수 기자 [e-mail]