미국이 러시아산 원유의 수입을 금지한다고 8일(현지시간) 밝히면서 국제유가 상승세가 장기화할 것으로 보여 한국 경제에도 타격이 예상된다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 속에 가계와 기업의 부채(민간신용)가 글로벌 금융위기 전보다 더 빠른 속도로 늘어나며, 금융 불균형이 위험 수위에 다다른 것으로 나타났다. 세계일보는 이런 내용을 9일자 경제뉴스로 비중있게 다뤘다. 

조 바이든 미국 대통령이 지난 8일(현지시간) 워싱턴DC 백악관의 루스벨트룸에서 대국민 연설을 하고 있다. 바이든 대통령은 우크라이나를 침공한 러시아에 대한 제재의 하나로 러시아산 원유 수입을 금지한다고 발표했다. 워싱턴=AP연합뉴스

◆미국 러시아산 원유 수입 금지…국제유가 200달러까지 치솟나 

8일(현지시간) 미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 4월물 서부텍사스산원유(WTI)는 123.70달러에 거래를 마쳐 종가 기준 2008년 8월 이후 최고치를 기록했다. WTI 가격은 장중 한때 129.44달러까지 올랐다.

미국의 이번 제재는 국제은행간통신협회(SWIFT·스위프트) 결제망 퇴출 등에서 유럽연합(EU)과 보조를 맞췄던 것과 달리 독자적으로 실시하는 것이다. 하지만 당장 영국이 러시아산 원유 수입금지 동참 의사를 밝히는 등 파장이 확산되고 있다.

정유업계에 따르면 국내에서 러시아산 원유 비중은 5% 남짓으로 높은 수준이 아니다. 한국이 미국처럼 수입금지에 동참하더라도 직접적인 타격은 크지 않을 수 있다는 것이다. 문제는 향후 미·영을 필두로 러시아산 원유 수입금지 국가가 늘고, 러시아가 유럽에 대한 가스 공급을 중단하는 등 맞불을 놓을 수 있다는 점이다. 이렇게 되면 각국이 러시아산 원유 대체물량 확보 경쟁을 벌이면서 국제유가가 더욱 들썩일 수 있다. 에너지 관련 정보 분석회사인 리스태드 에너지는 이날 미국에 이어 EU가 러시아산 원유 수입금지 조치를 시행할 경우 국제유가가 배럴당 200달러까지 치솟을 수 있다고 내다봤다.

원·달러 환율이 1230원을 돌파한 상황에서 국제유가 급등은 물가 상승을 더욱 부추길 수밖에 없다. 환율 상승(원화가치 하락)으로 수입 물가가 뛰는 가운데 원유를 전량 수입에 의존하는 우리 에너지 수급 구조상 충격파는 더욱 클 것이란 전망이다. 국제유가 상승 효과는 통상 2∼3주 간격을 두고 국내 기름값에 보태진다. 한국석유공사 유가정보사이트 오피넷에 따르면 9일 오전 기준 전국 주유소 휘발유 평균 판매가격은 전날보다 19.5원 오른 ℓ당 1880.1원으로 집계됐다. 2014년 3월 이후 8년 만에 최고가다.

전방위적인 산업계 피해도 우려된다. 우크라이나 사태가 장기화할 경우 석유제품 수요가 위축돼 수익성이 악화할 수 있다. 화학·항공·전자 등 다른 업계도 국제유가 고공행진에 따라 비용 부담이 커졌다. 화학업계의 원재료인 나프타는 원유에서 추출되는데, 국제유가 상승으로 나프타 도입 가격은 연일 오르고 있다. 이 밖에 항공업계와 해운업계는 연료비 상승에 따른 수익성 악화를 우려하고 있고, 전자·반도체·배터리 업계 역시 물류비 부담이 커지는 상황이다.

서울 남산에서 바라본 시내 아파트 단지의 모습. 연합뉴스

◆“금융 취약성, 금융위기 때보다 심각”

9일 한국은행의 BOK 이슈노트에 실린 ‘최근 우리나라 금융사이클의 상황 및 특징 평가’ 보고서에 따르면, 특정 시점의 실질 민간신용과 장기추세 사이의 격차를 뜻하는 실질 신용갭률은 지난해 3분기 5.1%로, 글로벌 금융위기(2008년 4분기 4.9%)나 신용카드 사태(2002년 4분기 3.4%) 때보다도 컸다. 

한은 이정연 금융안정국 관리총괄담당과 홍준선 조사역은 민간신용 총액을 소비자물가지수로 변환한 실질 민간신용에 초단기·초장기 순환 영향을 배제(BP) 하는 방식으로 1980년 이후 금융사이클(신용이 늘어났다 줄어드는 주기)을 분석했다. 그 결과 우리나라의 금융사이클은 2018년부터 7번째 확장 국면에 진입했으며, 코로나19 이후 빠른 상승세를 보이고 있다.

금융과 실물경제의 괴리도 커졌다. 보고서에 따르면, 최근 2년(2019년 4분기∼2021년 3분기)의 민간신용(대출)을 국내총생산(GDP)으로 나눈 비율은 26.5%포인트 상승했다.

글로벌 금융위기가 찾아오기 직전 2년인 2007년 4분기∼2009년 3분기의 상승 폭은 21.6%포인트였고, 외환위기 전인 1997년 2분기∼1999년 1분기는 13.4%포인트였다. 신용카드 사태가 터지기 전인 2001년 1분기∼2002년 4분기는 8.9%포인트의 상승 폭을 나타냈다.

숫자가 클수록 GDP보다 빚이 더 빠르게 늘었다는 뜻이다.

주택 가격 변화도 주목된다. 주택 가격은 글로벌 금융위기 이후 금융사이클과 강한 동조관계를 보인 것으로 조사됐다. 가계신용이 늘어나면 주택 가격이 오르고 신용이 줄면 떨어지는 패턴이 반복됐다.

실질 주택 가격 갭률 흐름을 보면, 2021년 3분기에는 9.2%까지 상승하며 과거 주택 가격 급등기(2005년 전후 정점 7.2∼7.6%) 수준을 웃돌았다.

대출 증가세가 가파른 것과 마찬가지로, 주택 가격도 예년 평균 대비 빠르게 오른 것으로 볼 수 있다.

금융·실물 불균형이 커짐에 따라, 향후 대출이 늘었던 가계를 중심으로 금융사이클 하락 국면이 찾아오면, 부동산 가격 하락 등에 따른 경제 충격을 맞닥뜨릴 가능성이 있다.

연구팀은 “민간신용의 총량이나 증가율이 과거 위기 당시보다 높은 수준에 있다”면서 “지금 당장 위기 상태라는 것은 아니지만, 과거 사례로 미뤄 이런 상태에서 대내외 충격이 발생하면 위기로 이어지는 경우가 많았던 만큼 현재 우리 금융이 그만큼 위기에 취약하다는 것”이라고 진단했다.

사진=연합뉴스

◆가계대출 잔액 3개월 연속 감소? 

한국은행은 오늘 금융통화위원회 본회의를 진행한다. '2월중 금융시장 동향'을 발표하고, '통화신용정책보고서'를 국회에 제출한다. 금융시장 동향에서 금리 상승, 부동산 거래 절벽 등으로 가계대출 잔액이 지난해 12월과 올해 1월 감소한 데 이어 석 달 연속 줄어들었을지 관심이다. 공정위는 경남기업 등 2개 회사에 대한 불공정 하도급 거래 행위 제재 결정을 발표한다. 

엄형준 기자 [e-mail]