원화 환율을 결정하는 시장 변수와 흐름이 '뉴 노멀(new normal)' 시대를 맞게 할까.

12일 한국은행 금융통화위원회가 금리 동결을 결정하면서 매우 민감한 지표인 환율이 다시 주목받고 있다.

미국의 금리 인상에도 우리 금리는 그대로 동결할 수 있다는 의지를 표명했고 이는 국제 경제의 흐름 속에서 미묘한 파장을 일으키고 있다.

우리나라의 위상이 국제적으로 매우 올라 있는 만큼 투기성 해외자본의 공격으로 외환시장을 비롯한 금융시장이 더 이상 휘둘리지는 않을 것이란 자신감의 표현이기도 하다.

◇ "한국은 더 이상 소규모 개방경제가 아니다"

지난 1997년 외환위기 이후 우리 경제는 소규모 개방경제라는 핸디캡을 안고 살아야 했다.

성장이 좀 나아지면 투기성 외국 자본이 들어와 주가가 오르고 환율은 내렸고 무언가 악재가 발생하면 외국자본이 빠져나가면서 주가하락과 환율 상승이라는 패턴으로 진행됐다.

이를 가르켜 소규모 개방경제라는 표현을 써온 것이 사실이다. 그 와중에 위기에 민감해진 정부와 당국의 환율에 대한 모니터링과 개입도 없을 수 없었다.

그러나 이 같은 소규모 개방경제라는 핸디캡을 바라보는 시선이 완전히 달라졌다. 오히려 환율을 방어하는 것이 아니냐며 미국이 한국을 환율관찰대상국으로 올려놓고 주시하게 됐다.

그래서 원화 강세를 용인하던지 아니면 미국 제품을 사거나 미국에 투자하라는 트럼프행정부의 직설적인 의사표현이 나오는 순간 이제 한국은 더 이상 소규모 개방경제가 아닌 셈이 됐다.

◇달라진 국제적 입지와 지정학적 리스크 감소가 큰 변수

삼성전자가 명실상부하게 세계 1위를 달리고 있고 우리나라의 다른 많은 기업체들과 금융회사들의 국제적 위상이 높아진 것도 사실이다.

최근 미국의 해외주식정보 제공회사에서는 국내에서 1-2위를 다투는 금융그룹 한 곳을 일본 유수의 금융그룹인 미즈호그룹과 일대일로 비교한 투자데이터를 제시할 정도다. 이미 수많은 국내 기업들에 대한 정보는 이런 식으로 해외시장에서 대부분 공개돼 평가되고 있다. 수년 전만 해도 쉽게 생각하기 어려울 정도로 국내 기업들의 발전은 괄목할만하다. 

그런 만큼 투기적 해외자본이 리스크를 노리고 스팟성 투자로 대규모 이익을 챙겨가기는 어렵다. 그런 만큼 해외자본의 유출입도 매우 안정적으로 변화하고 있다고 할 수 있다.

여기에다 남북정상회담과 북미정상회담은 이른바 지정학적 리스크를 대폭 완화하는 분기점이 될 전망이다. 성장은 잘 이뤄지고 물가도 안정되는데 북한의 위협까지 없다면 해외자본이 자발적으로 대거 유입될 가능성도 크다.

그런 만큼 그동안 국내 환시와 증시의 큰 흐름으로 여겨졌던 지정학적 리스크를 안은 소규모 개방경제라는 변수는 희석돼 뉴 노말이 전개될 가능성이 커지고 있다.

임정빈 선임기자 [e-mail]

<세계파이낸스>