SK텔레콤, 플래닛·커뮤니케이션즈 등 자회사 적자폭 확대
사상 최대 영업익 하이닉스·이노베이션, 올해도 전망 밝아

서울시 종로구 서린동에 위치한 SK그룹 본사 'SK서린빌딩'. 사진=주형연 기자

IT·정유화학·통신 등 작년 핵심 계열사들의 호실적에 SK그룹이 함박웃음을 지었지만, 각 계열사별로는 희비가 엇갈렸다. SK하이닉스와 SK이노베이션이 역대 최고 실적을 거두면서 그룹 내 위상을 굳건히 한 반면 SK텔레콤은 커머스 사업 등에서 적자폭이 확대되고 있다.

10일 세계파이낸스가 작년 3개사의 사업보고서를 분석한 결과에 따르면 3개사의 작년 영업이익은 전년 대비 130% 증가한 18조4922억원이었다.

SK하이닉스가 반도체 호황에 사상 최고치인 13조7213억원의 영업이익을 거뒀고, 글로벌 수요 증가에 따른 화학사업과 윤활유 사업 호조에 SK이노베이션 역시 3조2343억원의 사상 최고 영업이익을 달성했다.

◇ SK텔레콤, 자회사 수익성 악화 고민

SK텔레콤의 작년 영업이익은 1조5366억원으로 전년과 비슷했다. 매출은 자회사 실적 개선으로 전년 대비 4.7% 늘어난 4조4027억원을 기록했다.

하지만 속내를 들여다보면 수익성은 악화되고 있다.

SK텔레콤은 작년 2조6575억원의 당기순이익을 거뒀다. 이는 SK하이닉스 지분법 손익에 따른 것이다. SK텔레콤은 SK하이닉스의 지분 20.7%를 보유해 작년 지분법손익만 2조1758억원에 달한다. 이같은 지분법 손익을 제거하면 당기순이익은 5000억원대를 밑돈다.

특히 자회사들의 손실이 누적되고 있는 것이 뼈아프다.

SK텔레콤이 지분 100%를 보유하고 있는 SK플래닛은 작년 매출 9916억원, 영업손실 2497억원을 기록했다. 영업손실은 영업비용을 줄이는데 노력하면서 2016년 대비 25% 줄이는 데 성공했지만 여전히 손실 규모가 큰 편이다.

이 결과 쇼핑몰 11번가를 운영하고 있는 SK플래닛은 2015년 751억원, 2016년 309억원, 작년 5136억원의 대규모 당기순손실이 이어지면서 자산 규모가 1조5348억원으로 쪼그라들었다.

2014년, 2015년 흑자를 기록했던 아이리버도 2016년 99억원, 2017년에도 140억원의 당기순손실을 거두면서 모회사에 부담이 되고 있다. 네이트 포털 및 메신저를 운영하는 SK커뮤니케이션즈는 3년째 당기순손실이 이어지고 있다. 최근 3년간 당기순손실 누적액은 700억원이 넘는다. 문제는 이들 자회사들의 당기순손실이 해를 거듭할수록 커지고 있다는 점이다.

IPTV 등을 운영하는 SK브로드밴드와 인터넷·위성전화 사업을 하는 SK텔링크가 상승세를 보이는 것은 위안거리다.

SK브로드밴드는 가입자 수 증가로 매출이 늘면서 3년 연속 당기순이익이 증가세를 보이고 있다. SK텔링크도 2015년 557억원, 2016년 615억원, 2017년 327억원 등 매년 양호한 성적을 거두고 있다.

SK텔레콤의 올해 1분기 전망은 밝은 편이다. 증권가는 SK텔레콤이 올 1분기 연결기준으로 매출 4조2713억원, 영업이익 4078억원을 냈을 것으로 추정한다.

김홍식 하나금융투자 연구원은 "이동전화 번호이동 수 감소 등으로 SK텔레콤이 지원금을 축소해 마케팅 비용을 줄였을 것"이라고 말했다.

SK그룹 3개 핵심 계열사 영업이익 추이(2015~2017년, 단위:억원). 자료=금융감독원 전자공시시스템

◇ SK이노베이션, 4개 사업부문 호조…올해도 '안정적'

SK이노베이션은 작년 연결기준으로 매출 46조8265억원, 영업이익 3조2343억원, 당기순이익 2조2139억원을 기록했다. 이는 전년대비 각각 18,5%, 0.2%, 28.6% 늘어난 수치다.

작년 영업이익은 역대 최고 수준이다. 비정유 부문에선 사상 처음으로 영업이익 2조원을 넘어섰다.

비정유 부문은 지난 2014년 국제유가 급락으로 정유업계가 전반적인 적자전환에 허덕일 때 기록한 영업손실 1828억원 이후 매년 반등에 성공했다. 순이익도 2011년 3조1758억원 이후 6년 만에 2조원을 넘겼다. 2014년 65조8607억원 이후 2016년 39조5205억원까지 하락하면서 유일한 고민거리로 남았던 매출도 지난해 다시 40조원대를 회복했다.

작년 SK이노베이션의 사상 최고 실적 배경은 화학과 배터리 중심으로 '딥체인지 2.0' 사업구조를 재편한 것이다. 화학·윤활유·석유개발 사업에서만 영업이익 2조705억원을 기록했다.

화학사업은 파라자일렌과 벤젠 등 주요 제품의 스트레드가 강보합세를 보이며 역대 최대 실적을 냈다. 화학사업은 작년 매출액 9조3392억원, 영업이익 1조3772억원을 기록하며 역시 사상 최대 실적을 달성했다. 자회사인 SK인천석유화학은 4146억원의 영업이익을 거뒀다. 2016년과 비교했을 때 화학사업 영업이익은 11.7%, 윤활유사업은 7.8%, 석유개발사업은 79% 증가했다.

윤활유 사업에서도 2011년 5096억원 이후 두 번째로 많은 5049억원의 영업이익을 올렸다. 석유개발사업도 2000억원에 육박하는 영업이익 1884억원을 거뒀다. 정유사업에선 매출 33조3368억원, 영업이익 1조5021억원을 기록했다. 원료 도입선 다변화와 공장 운영 최적화를 통해 석유사업의 경쟁력은 강화됐다는 분석이다. 정제마진은 약보합세를 보였다.

SK이노베이션은 올 1분기에도 안정적인 실적 성장이 기대된다. 올해 5월에 윤활유부문 완전자회사인 SK루브리컨츠를 유가증권시장에 상장하는 것도 호재다.

SK루브리컨츠는 SK이노베이션의 윤활유부문 100% 자회사인데 2009년 정유부문자회사 SK에너지에서 독립했다. SK루브리컨츠는 윤활유 원료인 윤활기유브랜드 유베이스와 윤활유브랜드 지크를 보유하고 있다. SK루브리컨츠는 정유업황 악화로 SK이노베이션 실적이 주춤했을 때도 꾸준히 성장세를 이어간 '알짜'회사로 평가받고 있다.

황유식 NH투자증권 연구원은 "SK이노베이션은 하반기에 NCM811 배터리를 출하할 전망"이라며 "차세대 기술을 통해 가격과 주행거리에 있어 세계 최고 수준의 경쟁력을 확보한 것으로 판단된다"고 말했다.

이희철 KTB투자증권 연구원은 "SK이노베이션이 자회사인 SK루브리컨츠 상장으로 기업가치가 높아질 것"이라며 "SK이노베이션은 1분기에 시장 전망치를 밑도는 실적을 냈을 것으로 추정되나 2분기부터 회복세를 보일 것이다"고 전망했다.

◇ SK하이닉스, 반도체 호황에 순항

작년 SK하이닉스는 전년 대비 318.8% 증가한 13조7213억원의 영업이익으로 그룹 내에서 가장 많은 영업이익 규모를 기록했다.

2016년만 해도 SK이노베이션(3조2283억원)과 비슷했지만 작년엔 4배 가까이 격차가 커졌다.

반도체 슈퍼 호황이 이어진 결과다. 공급이 수요를 따라가지 못하면서 '비수기'를 가릴 것 없이 매분기 호실적이 지속되고 있다. 4차 산업혁명 시대를 맞아 기존 PC·스마트폰 외에 데이터센터, 자율주행차, 사물인터넷(IoT) 등  반도체 수요가 폭발적으로 늘어나고 있다.

증권가는 올 1분기 매출액 8조8003억원, 영업이익 4조3728억원을 예상한다. 사상 최대였던 작년 4분기에 비하면 소폭 줄어든 규모지만 전년 동기 대비 70% 증가한 수치다.

앞서 미국과 중국의 무역전쟁으로 미국의 약달러 정책이 본격화될 경우 IT업체들의 수출 가격 경쟁력이 떨어질 것으로 예상됐다. 하지만 미국 연방준비제도가 추가 금리 인상에 나설 경우 달러 가치가 현재와 같이 유지될 것이란 기대감이 이를 상쇄하고 있는 것은 긍정적이다. 더욱이 SK하이닉스 등 국내 반도체 업체들이 대규모 투자에 나서면서 향후 점유율 경쟁에서도 우위를 달성할 것으로 기대된다.

SK증권은 10일 SK하이닉스에 대해 1분기 영업이익 4조5000억원을 달성해 시장 전망치를 넘어설 것으로 전망했다. 목표 주가는 10만2000원을 유지했다.

김영우 SK증권 연구원은 "SK하이닉스는 올해 설비투자를 지속할 것으로 예상된다"면서 "모바일과 D램 수요는 하반기로 갈수록 더욱 견조해질 것"이라고 말했다.

장영일 기자 [e-mail]
주형연 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>