금감원, ELS 등 무분별한 광고도 제한

이르면 9월부터 목표주가와 실제주가의 차이인 괴리율이 증권사 보고서에 게재된다. 또 보고서 작성시 애널리스트의 독립성을 높이기 위해 보고서의 품질, 합리적 투자의견 등을 보수산정기준에 반영하기로 했다.

금융감독원은 27일 괴리율 공시와 내부검증시스템 구축 등을 통해 조사분석보고서의 신뢰도를 높여 가치기반 투자문화 조성을 추진한다고 밝혔다. 금감원은 지난 5월 '금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정'을 개정했고 이 내용은 오는 9월 시행될 예정이다.

금감원에 따르면 국내 증권사의 조사분석보고서는 목표주가를 낙관적으로 제시해 매수의견 비중이 매우 높은 상황이다. 주가에 영향을 미치는 사건이 발생해도 목표주가를 빠르게 조정하지 않고 있다. 이같이 사후관리가 미흡한 사례가 발견되는 등 조사분석보고서에 대한 투자자의 신뢰가 크게 떨어진 상태다.

이를 개선하기 위해 금감원은 목표주가와 실제주가의 차이를 조사분석보고서에 공시하는 방안을 도입하고 목표주가의 합리적 추정을 통해 목표주가 수준에 대한 투자자의 이해를 높일 계획이다.

목표주가에 대한 내부검증도 강화한다.

목표주가가 일정비율 이상 변동되거나 투자의견 변경, 분석종목 제외 등 사안에 대해선 증권사 내에 심의하는 위원회를 구성하고 내부검증 시스템을 구축하도록 했다. 이미 금감원은 5월 증권사들에 가이드라인을 배포했고 대형증권사부터 단계적으로 추진하도록 할 예정이다.

애널리스트 보수산정 기준에 보고서의 품질, 투자의견의 정확·합리성을 반영해 애널리스트들에 대한 외부 영향력을 줄일 계획이다. 2016년 3월 한 기업은 매도의견을 낸 증권사의 기업탐방을 거부해 논란을 빚은 바 있다.

금감원은 보고서 수정 요구 등 불합리한 리서치 관행을 신고할 수 있는 신고센터를 5월부터 운영중이다.  또 주가연계증권(ELS) 등 파생결합증권의 무분별한 광고도 제한한다.

금감원은 투자자 성향을 고려하지 않고 문자메시지(SMS), 이메일을 통해 실시간 전송되는 파생결합증권 광고에 부적합 투자자가 투자할 개연성이 증가하고 있다고 보고 수익률, 조기상환조건 등 핵심정보를 포함한 SMS, 이메일 광고 송출 대상을 70세 이상 고령자를 제외한 투자적합 고객 등으로 한정하기로 했다.

금감원 측은 "투자자가 신뢰할 수 있는 조사분석보고서를 활용, 기업을 분석하고 투자 여부를 결정하는 건전한 투자문화 조성에 기여할 것"이라며 "무분별한 투자광고로 야기될 수 있는 불완전판매 가능성을 낮춰 투자자 보호를 강화하겠다"고 말했다.

장영일 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>