사진=연합뉴스

미국 연방준비제도(Fed)가 이번 주 기준 금리를 결정한다.

이달과 오는 9월 미국 연방준비제도가 예상대로 금리를 인상하고 한은이 동결 기조를 이어가게 되면 10년 만에 미국과 한국의 정책금리가 역전될 것으로 보인다.

◇ 경제지표와 금융시장 호조에 6월 인상 가능성 확실시

미국 중앙은행인 연방준비제도는 13~14일(현지시간) FOMC 회의에서 정책금리를 인상할 것으로 전망된다. 인상 폭은 0.25%포인트로 예상된다.

외신에 따르면 시장은 6월 인상 가능성을 100%로 전망하고 있는 것으로 알려졌다.

이달 금리 인상 가능성이 높은 이유는 경제지표와 금융시장의 호조가 배경이다.

미국 노동부에 따르면 지난 5월 실업률은 4.3%로 16년 만에 가장 낮은 수치를 기록했다.

금융시장 분위기도 밝다. 뉴욕 증시의 다우존스 30 산업평균지수와 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500지수, 나스닥지수 등 3대 주요지수는 9일(현지시간) 장중 최고 기록을 갈아치웠다.

지난달 패트릭 하커 필라델피아 연은 총재도 "올해 경제성장률이 2.3%를 기록할 것"이라고 낙관하며 "탄탄한 경제 상황을 고려하면 어전히 올해 2번의 추가 기준금리 인상이 적절하다"고 말했다.

◇ 하반기 한미 정책금리 역전가능성…2007년 8월 이후 10여년 만

미 정책금리가 현재 연 0.75~1.0%에서 연 1.0~1.25%로 올라가면 금리상단이 한국은행의 목표금리인 연 1.25%와 같아진다.

이후 연준은 단계적으로 금리 인상을 예고한 바 있어 하반기에는 한국과 미국의 정책금리가 역전되는 구도가 나타날 가능성도 높다.

미국은 지난해 12월과 지난 3월, 기준금리를 0.25% 포인트씩 두 차례 올린 바 있고 2019년까지 연 세차례씩 총 8차례 금리를 올릴 것으로 전망된다.

따라서 한국은행이 동결 기조를 이어가고 연준이 오는 9월 금리를 인상하면 양국의 금리는 역전된다.

한미 금리 역전현상은 2007년 8월 이후 약 10여년 만이다. 미국 금리는 2005년 8월~2007년 8월 당시 한은 기준금리보다 0.25%~1.00%포인트 높았다.

연준은 2004년 6월부터 2년에 걸쳐 금리를 4.25% 포인트(1.0%→5.25%) 올린 바 있다.

미국 금리와 한국 금리의 역전현상이 일어나게 되면 가장 큰 우려상황은 국내 금융시장에 있던 외국인 자본의 유출이다.

단 금융시장은 아직까지 민감한 반응을 보이지는 않고 있는 모습이다. 미국 금리 인상은 예견된 상황인 데다가 금리 외 다른 요인이 복합적으로 작용할 가능성도 있기 때문이다.

지난해 말과 올해 3월 미국 금리 인상 당시에도 자금 이동이 크지는 않았다.

LG경제연구원은 지난 3월 '인상 예고된 미국 금리, 자본유출보다는 시중금리 상승 압력'이라는 보고서에서 두 차례 역전 현상 때 직접투자, 증권투자, 기타투자(무역신용과 대출 등)를 합한 전체 자본 유출입에서는 순유입 추세가 유지됐다고 분석한 바 있다.

한은도 지난달 국회에 제출한 통화신용정책보고서에서 현재 금융·경제상황에 비추어 보면 대규모 자본유출 발생 가능성이 크지 않다고 전망했다.

단 실제 자본유출이 발생할 경우 충격이 크기 때문에 관계당국에서도 긴장을 늦추지 않고 있다. 지난 2015~2016년 당시에는 연준 금리인상으로 자본이 큰 폭으로 유출된 사례가 있기 때문이다.

이상현 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>