시장 전문가 "한은, 당분간 완화적 통화정책 유지 전망"
文정부 출범·미약한 내수경기 흐름·美금융시장 변동성 확대 등 영향

이주열 한국은행 총재가 지난달 금융통화위원회 정례회의 직후 기자간담회를 열고 기준금리 동결 배경을 언급하고 있다. 사진=주형연 기자

문재인 정부 출범 이후 한국은행의 통화정책 기조에 시선이 쏠리고 있다.

시장은 새 정부가 들어선 만큼 한은이 기존의 통화정책 기조를 유지할 것으로 예상하고 있다. 이런 가운데 이달 금융통화위원회 정례회의 후 기자간담회에서 이주열 총재가 어떤 발언을 할 지 관심이 집중되고 있다.

23일 금융권에 따르면 한은은 오는 25일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 결정한다. 시장에선 현재 연 1.25%인 기준금리가 유지될 가능성에 힘을 싣고 있다. 새 정부의 경제정책이 구체적으로 가시화되지 않은 상황에 한은이 섣불리 통화정책을 펼치진 않을 것이란 게 다수의 관측이다.

이슬비 삼성증권 연구원은 “한은은 당분간 완화적 통화정책을 유지하면서 새 정부의 경기회복 정책을 뒷받침할 전망”이라고 설명했다.

김진평 삼성선물 연구원은 “이번 주 금통위가 예정돼있으나 통화정책 변화에 대한 가능성은 낮다”며 “금통위 정례회의 후 열리는 기자간담회에서 이 총재가 던지는 메시지를 주목할 필요가 있다”고 말했다.

전문가들은 수출 대비 개선세가 미약한 민간소비 등 내수경기 흐름도 더 지켜볼 필요가 있다고 진단했다. 금통위원들도 지난달 의사록을 통해 수출에 비해 내수지표가 낮은 것에 대해 언급했다.

한 금통위원은 “수출과 설비투자의 개선은 생산기지가 글로벌화하고 고용창출력이 크지 않은 일부 IT대기업에 의해 주도 된다”며 “가계소득과 민간소비, 서비스업 등에 대한 긍정적 파급효과는 제한적일 것”이라고 분석했다.

반면 또 다른 금통위원은 “세계경기 회복세가 고정투자 가운데서도 수입 유발 효과가 큰 설비투자 위주로 진행되면 세계 교역신장률이 예상보다 확대돼 우리나라 수출이 빠르게 늘고 내수로 그 영향이 조금씩 파급될 것”이라고 기대했다.

하지만 1400조원에 육박한 가계부채도 여전히 금리 인상에 걸림돌이다. 한은은 이날 1분기 말 가계신용 잔액이 1359조7000억원으로 전분기 말(1342조5000억원)대비 17조1000억원(1.3%) 증가했다고 발표했다.

이는 지난해 4분기 46조1000억원이 늘어난 것과 비교할 때 증가 폭이 다소 둔화됐지만 평년수준과 비교하면 여전히 높은 수준이다.

미국 연방준비제도(Fed·연준) 통화정책 정상화에 따른 금융시장 변동성 확대 위험 등 금융안정에 유의할 필요성이 제기되고 있는 것도 금리 동결 요인으로 지목되고 있다.

서향미 하이투자증권 연구원은 “연준이 연내 계획대로 금리를 두 차례 정도 올릴 것으로 보인다”며 “미국과 우리나라 금리 격차가 벌어질 때 쯤 한은이 금리를 변동할 가능성이 높다. 한은은 내년 상반기 말 쯤 금리를 인상할 것”이라고 예상했다.

주형연 기자 [e-mail]

<세계파이낸스>