中 증시 대폭락… ‘블랙 먼데이’

중국 상하이종합지수가 27일 ‘검은 월요일’ 패닉에 빠진 것은 관제 증시에 대한 시장의 불신을 여실히 드러낸 것으로 해석된다.

중국 증시의 벤치마크인 상하이종합지수가 지난달 8일 장중 3421.53포인트까지 하락하다 3507.19로 마감하는 모습에 다급해진 중국 증권 당국은 인위적인 시장 개입을 단행했다. 중국 증권당국은 온갖 안정책과 부양책을 쏟아내 지수를 반등시키는 데 성공했다. 덕분에 지난 23일 상하이종합지수는 4123.92포인트를 기록하며 추가 상승에 대한 기대감도 만개했던 게 사실이다.

그러나 이날 8년 만에 최대 낙폭으로 다시 폭락한 것은 주식시장에 대한 당국의 적극적인 개입에도 불구하고 중국의 경기악화에 대한 투자자들의 불안감을 말끔히 씻어내는 데 한계가 있다는 것을 잘 보여준 것으로 전문가들은 평가한다.

실제로 이달 초 폭락 후 지난 2주간 반등장이 형성되면서 증권가에서는 지수 4000선을 경계로 단기조정 압력이 거세질 것이라는 관측이 적지 않았다. 이날 중국 증시의 하락 원인에 대해 각종 경제지표 부진, 투자자들의 차익실현 욕구, 증시 부양책 철회설 등이 제시되고 있으나 그 밑바닥에는 중국 경제성장의 둔화 가능성이 자리잡고 있는 것으로 분석된다.

당국의 시장 개입뿐 아니라 실물경제 지표도 좋지 않은 상황이다. 지난주 발표된 중국 제조업 구매관리자지수(PMI)가 48.2로 15개월 만에 최저치를 기록한 데 이어 이날 발표된 6월 산업 이익은 -0.3%로 5월의 0.6% 상승에서 하락 반전한 것으로 나타났다.

중터우(中投) 증권의 애널리스트 쉬샤오위(徐曉宇)는 “그동안 사설 브로커의 신용대출에 의한 유동성이 시장을 지탱해왔으나 당국의 제재로 유동성 공급에 대한 불안감에 커진 데다 각종 경제지표가 악화한 것이 증시 급락의 원인이 됐다”고 말했다. 카이위안 증권의 전략가 양 하이는 “4분기 미국의 기준금리 인상에 강하게 힘이 실리는 데다 최근 중국의 돼지고기 가격 인상, 당국이 추가 통화완화정책을 중단할 것이란 전망이 확산된 것도 영향을 미쳤다”고 분석했다.

국제통화기금(IMF)이 중국 정부에 증시 지원을 거둬들일 것을 촉구한 것으로 알려진 것도 부정적 효과를 미쳤다. 중국 당국은 증권금융공사를 통해 주식을 매입하기 위해 대규모 유동성을 투입해왔다. 또 상장사 대주주의 지분축소 금지, 사설 브로커의 주식투자용 대출 금지 등 단기 부양책을 집중적으로 내놓았다. 하지만 투자심리가 완전히 회복되지 않은 상황에서 IMF가 이런 부양책을 중단하라고 권고함에 따라 중국 당국이 향후 추가 부양책을 추진하는데 적지 않은 제한 요인이 될 전망이다.

일각에서는 단기간에 냉탕과 열탕을 오가는 중국 증시의 미성숙성을 감안할 때 글로벌 자금의 추가 유출 가능성도 심각하게 거론된다.이미 중국 증시의 글로벌 자금은 지난주까지 2주 연속 순유출을 기록했다. 외국인 기관투자자들은 중국 정부의 과도한 시장 개입에 대해 ‘금융 공산주의’, ‘관제 시장’ 등으로 부르며 불신감을 보이고 있다. 니혼게이자이신문은 외국인 투자자들 사이에선 정부가 개입하는 ‘관제시장’에 대한 불신이 높아졌다고 지적했다.

중국 증시가 다시 폭락하면서 28일 한국 증시도 그간 상승장을 이어온 코스닥을 중심으로 단기 충격이 불가피할 전망이다. 코스닥도 이날 3.25% 급락했다.

베이징=신동주 특파원 [e-mail]