美 양적완화 축소…한국 금융이 갈 길은

올해 세계 금융시장은 대전환기를 맞았다. 미국의 양적완화 축소 돌입으로 2008년 글로벌 금융위기 이후 지속된 유동성 중심의 금융 패러다임이 퇴장 수순에 들어갔기 때문이다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)는 올해 안에 자산매입 프로그램(양적완화)을 종료할 것으로 전망된다. 미국 양적완화 축소가 속도를 낼수록 달러 강세, 금리 상승, 달러 회귀도 가속화할 것이다. 양적완화 정책으로 세계 금융시장, 특히 신흥국으로 흘러들어간 달러가 미국으로 회귀하는 것이다.

올해 글로벌 금융시장은 그동안 지속됐던 미국의 ‘양적완화’ 중심 금융정책이 끝나면서 대전환의 시기가 도래할 전망이다. 금융패러다임의 대전환은 금융 업종의 영업환경에 큰 변화를 몰고 와 은행과 증권 등 업종 간의 명암을 가를 것으로 보인다. 지난해 6월 뉴욕 증권거래소에 설치된 텔레비전 모니터에 벤 버냉키 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장의 연설 모습이 방송되고 있다.
세계일보 자료사진

세계 금융 패러다임의 대전환으로 한국 금융산업의 변화도 불가피하다. 변동성 확대에 따른 리스크 관리 강화와 함께 경쟁과 혁신에 의한 구조 변화와 글로벌화에 초점을 둔 경영기조가 확대될 것으로 보인다.

지난 5년여 초저금리와 풍부한 유동성 중심의 금융환경에서 벗어나 새로 형성되는 ‘뉴노멀(new normal)’ 시대의 경쟁력을 갖추는 일이다.

연초 김정태 하나금융그룹 회장이 ‘글로벌 비중 40%’ 비전을 제시하고, 유상호 한국투자증권 사장이 “베트남 자회사를 이머징마켓 진출의 시금석으로 키울 것”이라며 해외시장 확대 의지를 밝힌 것은 이런 흐름을 반영한 것으로 보인다.

◆뉴노멀 시대의 새 도전

미국 양적완화 축소는 신흥국에 위기다. 돈이 빠져나가면서 금융불안이 심화할 것이기 때문이다. 다행히 한국은 아니다. 지난해 금융시장 흐름이 증명하듯 이런 흐름에서 비켜서 있다. 양호한 경제 펀더멘털(기초여건) 덕분이었다. 올해도 한국 금융시장은 상대적으로 안정된 모습을 보일 것으로 보인다. 아울러 금융산업은 경기회복에 힘입어 전반적인 개선이 기대된다.

그렇다고 낙관만 할 상황은 아니다. 변동성 확대와 저성장 등 금융시장을 위협할 복병이 적잖다.

글로벌 금리가 상승할 경우 경기민감업종 위주로 한계기업의 부실화 가능성은 커질 것이다. 1000조원을 넘어선 가계부채도 금융시장의 위협요인이다. 금리 상승으로 상환부담이 가중되면 가계부실이 부동산시장과 금융권으로 전이될 가능성을 배제할 수 없다. 금융산업의 전반적 경영 개선의 기대 속에 수익성, 건전성 악화 위험이 잠복해 있는 것이다. 금융회사들이 올해 글로벌 통화정책 기조 변화에 따른 새로운 금융산업 패러다임의 중장기적 변화에 대응해 변신하고 경쟁력을 키워야 하는 이유다.

전문가들이 전하는 경쟁력 강화 방법은 구조개혁과 해외시장 개척이다. 구본성 한국금융연구원 선임연구위원은 연초 ‘2014년 금융 여건과 금융 트렌드’ 보고서에서 “글로벌 금융위기 이후 이어진 유동성 중심의 지원 정책 대신 금융시장 스스로 문제를 해결할 수 있도록 경쟁력을 높여가는 분위기가 강화될 것”이라고 전망했다.

보고서에 따르면 올해 국내 금융산업은 우리금융지주 민영화로 은행과 금융투자업의 시장구조 개편이 촉진될 것으로 보인다. 생존을 위한 해외시장 진출 노력도 한층 강화될 것으로 보인다. 지방은행의 구조개편은 중소기업금융, 지역금융, 소매금융을 중심으로 대형 은행과 지역 금융기관 간의 경쟁을 심화시킬 것으로 예상된다.

구 연구위원은 “업종 간 경쟁이 확대될 가능성이 큰 만큼 국내 금융사는 수익 다변화를 위한 신사업 모색과 차별화를 통한 전문화 노력을 기울여야 한다”며 “당분간 경쟁과 혁신에 의한 국내 금융산업의 구조 변화가 지속될 것으로 보인다”고 말했다. 김용범 금융위원회 금융정책국장도 “글로벌 금융환경이 급격히 변화하는 가운데 가계와 기업 부채구조를 개선하고, 금융산업의 수익성과 건전성을 높이기 위해 지속적으로 노력해야 할 때”라고 밝혔다.

◆바닥 딛고 일어서나

금융패러다임의 대전환이 금융산업에 끼칠 영향은 금융업별로 다소 차이가 날 것으로 전망된다.

은행권은 시장금리 상승과 완만한 경기회복세에 힘입어 순익이 조금씩 늘면서 숨통이 트일 것으로 보인다. 지난해 저금리 기조에서 은행권은 고전을 면치 못했다.

순이자마진(NIM) 축소와 대손비용 증가로 순이익이 전년보다 40% 가까이 감소할 것으로 추산되고 있다.

금융연구원은 ‘2014년 은행산업 전망 및 위험요인’이라는 보고서에서 지난해 은행 전체 수익을 5조3000억원으로 예상하면서 올해는 이보다 30% 이상 늘어난 7조원에 이를 것으로 내다봤다. 2011년과 2012년 은행권 순익은 각각 11조8000억원, 8조7000억원이었다.

그러나 뚜렷한 개선 흐름이 나타나기까지는 시간이 걸릴 것으로 보인다. 그 사이 글로벌 금융시장의 변동성이 커질 경우 예기치 않은 위험에 빠질 가능성도 배제할 수 없다.

한국은행 관계자는 “중장기적 금리 상승으로 은행업 여건이 개선될 테지만 올해는 변동성 확대에 대비한 리스크 관리도 굉장히 중요할 것”이라고 말했다.

지난해 구조조정이 진행된 증권업계는 올해 전기가 마련될지 주목된다. 증권업황은 금리변동보다 경기회복에 따른 위험자산 투자의욕 증가 여부가 관건이 될 것이란 전망이다.

류순열 선임기자 [e-mail]