“유로존 유지에 최선 다할 것”
‘긴축재정’ 정책 선회 기대감
지구촌 주가 일제히 상승세

세계 증시가 지난 17일 동시에 상승기류를 탔다. 독일 총리의 한마디 덕분이었다. 지난 16일 캐나다를 찾은 앙겔라 메르켈 독일 총리는 스테판 하퍼 캐나다 총리와 회동한 뒤 기자회견에서 “유로존 유지를 위해 할 수 있는 모든 것을 하겠다”고 밝혔다. 시장은 그간 긴축재정을 지지했던 독일이 유로존 수호에 대한 강한 의지를 보인 것으로 해석했다. 역내 재정위기 해결에 대한 낙관론이 커졌다.

이는 유럽 리스크로 몇 번이나 애를 먹은 국내 투자자들에게도 마찬가지다. 올해 국내 증시 흐름의 핵심은 ‘유럽자금의 행보’다. 증시는 지난 1∼2월 유럽자금이 10조원 넘게 국내로 흘러들면서 주가가 치솟았다. 2월 한때 코스피가 2000을 돌파하기도 했다. ‘유동성 랠리’다. 그러나 이렇게 유입된 자금은 6월 그리스 문제와 스페인 문제가 터지자 일거에 빠져나가기 시작했다.

이 여파로 6월엔 1700선까지 주저앉았다. 유럽 문제로 국내 증시가 온탕과 냉탕을 오간 것이다. 국내 투자자들이 메르켈 총리의 입을 주시한 것도 이 때문이다. 그동안 긴축재정에 목소리를 높이던 독일이 유로존 수호를 위해 재정을 푸는 것을 허락할 수도 있다는 기대감이 번졌다.

증시 전문가들은 독일의 이런 행보에 과도한 기대감을 갖는 것은 금물이라고 강조한다. 유럽 문제의 해결이 독일 총리 한 사람의 힘으로 되돌리기에는 너무 복잡하다는 것이다.

양경식 하나대투증권 투자분석부 이사는 “유로존을 지키겠다는 메르켈 총리의 발언 자체가 시장에서는 긍정 역할을 하는 것은 사실”이라면서도 “문제는 지난 7월 말 마리오 드라기 유럽중앙은행(ECB) 총재의 발언 때처럼 이런 말이 바로 정책으로 이어지지는 않을 수도 있다는 것”이라고 진단했다.

지난달 드라기 총재는 “유로존을 보호하기 위해 모든 필요한 조치를 취할 것이며 필요하다면 스페인과 이탈리아 국채도 매입할 수 있다”고 언급한 바 있다. 그러나 ECB는 한 달이 지난 지금까지도 별다른 정책을 내놓지 않고 있다. 정책 결정자들의 한마디가 바로 정책으로 이어지기 어렵다는 방증이다. 무엇보다 유럽연합 회원국의 이해관계와 정치적 역학관계가 복잡하기 때문이다. 

한범호 신한금융투자 책임연구원은 “유럽이 정상화되려면 유럽의 재정이 통합돼야 하고 스페인, 그리스 등이 정상화돼야 한다. 결국 긴 시간의 싸움”이라고 내다봤다.

전문가들은 이런 발언보다는 향후 유로존 내에서의 주요 정책결정에서 정책이 가시화될 때까지 안전한 투자를 하는 신중한 접근이 필요하다고 조언한다.

막연한 기대감을 통한 투자보다는 유럽의 경기회복 여부나 투자기업의 실적 등 구체적 수치에 기반한 보수적인 투자를 해야 한다는 얘기다.

강현철 우리투자증권 투자전략팀장은 “독일의 정책 선회에 대한 기대감은 이미 상당부분 주가에 반영된 상태”라면서 “오히려 어정쩡한 정책이 나오면 시장이 실망해 주가가 급락할 수도 있다”고 말했다. 그는 “결국 관건은 유럽 경기가 살아나느냐다. 정책 기대감만으로의 투자는 한계가 있다”고 덧붙였다.

서필웅 기자 [e-mail]