개인투자자들의 회사채 투자 고민이 깊어지고 있다.

최근 동양그룹 사태 이후 BB급 이하 저신용등급 회사채 시장 자체가 얼어붙은데다 설사 유통물량이 나오더라도 선뜻 접근하지 못하는 상황이다.

시장 전문가들은 "잠재 투자자들은 저금리 시대에 마땅한 투자대상 금융상품을 찾기가 쉽지 않은데다 고수익을 보장하는 회사채 시장도 투자위험이 커져 조심스럽게 관망하는 분위기"라며 "이럴 때 일수록 투자 원칙을 되짚어볼 필요가 있다"고 조언했다.

개인투자자가 '제2의 동양' 사태를 미연에 방지하려면 어떻게 해야할까.

◇부채비율 해당회사뿐 아니라 그룹 상황도 같이 살펴라

금융전문가들에 따르면 개인투자자는 '수익률이 높을수록 투자리스크(위험)가 크다'는 투자원리를 염두하고 기업의 재무구조와 신용등급, 미래가치, 기업 차입금 구성 등을 두루 살펴봐야 한다.

개인투자자가 기본적으로 확인해야 할 사항은 기업의 재무구조, 신용등급, 미래가치다.

재무구조와 관련, A기업의 회사채에 투자할 경우 해당 그룹의 부채 비율도 함께 봐야한다. 부채율이 높은 그룹이 적자를 내면 재무상태가 건전한 계열사도 자금난을 겪을 수 있다.

전병욱 서울시립대 교수는 "회사의 재무상태를 차분히 따져보지 않고 당장 눈앞의 높은 이자율에 현혹돼 투자하면 나중에 큰 손실을 볼 수 있다"고 말했다.

◇신용등급 추이를 반드시 확인하라

신용등급이 내리막길을 걷고 있는 회사일수록 부도가 날 가능성이 크다.

㈜동양, 동양레저, 동양인터내셔널 등 동양그룹 계열사도 법정관리 신청 전부터 신용등급이 무더기로 하향조정됐다. 회사의 수익창출 정도를 가늠해 볼 수 있는 미래 성장 가능성도 함께 살펴봐야 한다.

구재상 K클라비스 투자자문 대표는 "회사채 금리가 시중 금리보다 월등히 높을 경우 투자에 주의해야 한다"면서 "신용등급과 기업가치를 따져보고, 금리가 다른 회사채를 구매해 분산 투자하는 것이 좋다. 전문성을 띤 기관들의 채권 매수 현황을 참고하는 것도 한 방법"이라고 조언했다.

기업의 차입금 구성도 눈여겨 봐야 한다. 은행에서 빌린 자금이 많은지 아니면 회사채나 CP(기업어음) 등 시장에서 빌린 자금이 많은지를 보는 것. 동양 사태처럼 회사채나 CP 판매를 통한 자금이 많으면 자금난에 시달릴 때 은행권의 지원을 받기 힘들다.

◇손실이 났을 때 더더욱 조심하라

투자손실을 입으면 투자위험이 높은 회사채 투자는 지양하는 것이 좋다.

김갑순 동국대 교수는 "투자자가 원금을 만회하려고 투자위험이 더 높은 회사채에 투자해 2차 투자손실을 입는 사례도 굉장히 많다"면서 "가령 리스크가 큰 작전주를 권유받고 투자했다 손실을 입으면 대부분 투자를 선택한 개인에게 책임을 묻게 된다"고 말했다.

<뉴시스>