G7개입 이후 엔화 전망·한국경제 영향은

주요 7개국(G7) 합의 효력은 직방이었다. 일본 엔화 가치 급등세는 즉시 꺾였다. 일본 중앙은행의 릴레이 엔화 방출에도 아랑곳하지 않던 상승 기세였다. G7의 공동 시장개입 천명은 ‘엔화 강세’에 대한 국제사회의 심각한 인식을 반영한다. 글로벌 스태그플레이션(인플레 속 경기침체) 등 엔고가 몰고올 경제적 쓰나미를 두고만 볼 수 없었던 것이다. 

국제 금융시장의 급한 불은 끈 셈이다. 한국 경제도 원·달러와 원·엔 환율 동반상승으로 일단 수입물가 급등 위기에서 벗어나게 됐다.

그러나 낙관은 이르다. 일본 원전 폭발 등 불안요소가 여전한 만큼 추세적으로 약세가 이어질 것이라고 보는 것은 시기상조라는 게 전문가들의 지적이다.

◆엔화 강세 멈추나

일본 정부가 G7과 보조를 맞춰 공조를 선언한 만큼 엔화 강세의 불안은 일단 덜게 됐다는 게 금융시장 전문가의 대체적인 전망이다.
김용준 국제금융센터 상황정보실 부장은 “이번 국제 공조가 엔화 강세를 둘러싸고 형성된 투기적인 수요나 불안심리를 잠재우려는 목적에서 이뤄진 만큼 그런 기대심리를 억제하는 데 효과를 발휘해 엔화 강세가 한풀 꺾일 것으로 전망된다”고 말했다. 신동석 삼성증권 이코노미스트는 “1985년 플라자 합의로 비롯된 엔화의 장기적인 강세 추세도 1995년 한신 대지진 이후 선진국의 협조개입에 의해 멈췄던 전례가 있다”며 국제공조 개입 전망을 긍정적으로 평가했다.

그러나 엔화가 단기적으로 급격하게 약세로 돌아설 가능성은 적은 편이라고 전문가들은 입을 모았다. 김 부장은 “대지진 피해 복구로 일본 경제의 펀더멘털이 악화할 것은 분명하고 이에 따라 중장기적으로 엔화는 약세로 갈 것”이라면서도 “원전 피해 우려로 여전히 일본으로 송금되는 엔화가 늘 것으로 전망되는 만큼 당분간 강세기류에서 완전히 벗어나기는 힘들어 보인다”고 전망했다.

오승훈 대신증권 애널리스트는 “일본 대지진 피해 규모가 확정되고 자금조달 계획이 확정되지 않는 이상 엔캐리 트레이드(저금리로 해외 고수익 자산에 투자된 일본자금) 청산 가능성이 끊임없이 제기되면서 엔화는 단기적으로 불안정한 흐름을 보일 것”이라고 말했다.

일각에서는 당분간 엔화가 달러당 80엔선에서 움직이겠지만 장기적으로 공동개입이 얼마나 효과를 발휘할지는 미지수라는 지적도 나온다.

◆한국 경제 영향

대지진 이후 대혼란에 빠졌던 국제금융시장이 국제공조로 진정세를 보이면서 한국 경제도 당분간 경제적 부담을 덜 전망이다.

정부 관계자는 “일본 사태 이후 가격의 방향성도 혼란스럽지만, 변동성 억제가 더 큰 화두가 되고 있다”며 “세계경제가 정책공조를 통해 변동성 억제에 나서겠다는 의지를 피력한 것은 고무적인 일”이라고 평가했다. G7의 공동성명 이후 엔·달러 환율이 올라가고 원·달러 환율이 내려가는 등 외환시장도 안정적 방향으로 흘러가고 있다.

그러나 G7의 공동대응이 반짝 효과에 그치지 않고 장기적으로도 계속될지에 대해서는 의견이 엇갈린다. 일본 정부의 시장개입으로 엔화 가치가 급락하고 이 같은 추세가 장기화하면 원·달러 환율은 오히려 상승압력을 받을 수 있는 만큼 이에 대비해야 한다는 목소리도 크다.

전승지 삼성선물 연구원은 “시장개입은 오랜 기간 지속될 수 없기 때문에 결국 환율은 향후 일본의 경제 펀더멘털과 원전 사태 추이 변화에 따라 방향성이 결정될 가능성이 크다”고 말했다.

황계식 기자 [e-mail]