경기 호황 끝나고 자산가치 폭락·금융위기 시작되는 시기

실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태로 세계 금융시장의 위기감이 확산하는 가운데 월가의 낙관론자까지 ‘민스키 모먼트’ 가능성이 높아졌다며 위기를 경고하고 나섰다.

민스키 모먼트는 경기 호황이 끝나고, 과도한 부채로 채무자의 부채상환능력 악화로 건전한 자산까지 팔기 시작하면서 자산가치가 폭락하고 금융위기가 시작되는 시기를 뜻한다. 미국의 경제학자 하이먼 민스키가 주장한 ‘금융 불안정성 가설’에 기반한 것으로, 그의 이론은 주류 경제학에서 주목받지 못했지만 2008년 글로벌 금융위기 이후 재조명된 바 있다.

사진=AFP연합뉴스

블룸버그통신 등 외신 보도에 따르면 JP모건 수석 전략가 마르코 콜라노비치는 20일(현지시간) 고객들에게 보낸 투자 노트에서 “중앙은행들이 성공적으로 (위기) 전이를 억제하더라도 시장과 규제 당국의 압력으로 신용 상황이 더 빠르게 긴축될 것으로 보인다”고 전망했다. 그러면서 중앙은행들이 인플레이션을 잡기 위해 싸우는 동안 은행 파산, 시장 혼란, 계속되는 경제 불확실성으로 인해 민스키 모먼트 가능성이 높아졌다고 경고했다.

콜라노비치는 투자자들에게 방어적으로 포트폴리오를 구성하라고 조언했다. 콜라노비치는 지난해 미국 증시가 폭락할 때도 주식시장 강세를 예상하던 월가의 대표적 낙관론자로 알려져 있다. 그랬던 그마저 민스키 모먼트 가능성을 언급하며 자산가치 폭락을 예상했다는 점에서 관심이 쏠린다.

이우중 기자 [e-mail]