“주주배려한 선택”…찬사 쏟아진 현대백화점그룹 공개 매수

현대지에프홀딩스, 현대홈쇼핑 주식 300만주 공개매수 발표…“증권사 호평 이어져”

현대홈쇼핑 사옥. 연합뉴스

단일 지주회사 체제로 전환한 현대백화점그룹이 지주회사 요건 충족을 위해 현대지에프홀딩스가 계열사인 현대홈쇼핑 주식 300만주를 공개매수키로 한 가운데, 시장에선 이번 결정에 대해 호의적 평가가 쏟아지고 있다.

현대지에프홀딩스는 지주회사 요건 충족을 위해 계열사인 현대홈쇼핑 주식 300만주(발행 주식 총수의 25%)를 공개매수한다고 지난 3일 공시했다. 매수가격은 6만4,200원이며, 공개매수기간은 이날부터 오는 22일까지다.

이번 공개매수가 예정대로 진행될 경우 현대지에프홀딩스의 현대홈쇼핑 보유 지분은 기존 25%에서 50%(600만1500주)로 늘어나게 돼, 지주회사의 행위제한요건(상장사 지분 30%)을 충족하게 된다.

이에 대해 IBK증권은 현대지에프홀딩스가 현대홈쇼핑 지분을 공개매수하는 것은 기존 주주들을 배려한 선택이란 평가를 내놨다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 “사실 지분율 취득이 이뤄질 것으로 예상은 했으나, 그 규모나 방법은 시장 예상을 벗어났다”며 “현대지에프홀딩스의 현대홈쇼핑 지분 공개매수는 주주를 위한 행동이었다는 점에서 주목할 필요가 있다”고 평가했다.

그는 “현대지에프홀딩스는 애초 현대홈쇼핑 지분 25%를 보유하고 있어, 현대백화점이 보유한 현대홈쇼핑 지분 15%만 사와도 행위제한 요건을 만족할 수 있음에도 불구하고 이를 뛰어넘는 규모로 지분을 공개매수하는 것은 소액주주에게도 공평한 기회를 제공하기 위한 현대백화점그룹의 전략적 선택으로 볼 여지가 크다”고 강조했다.

남 연구원은 “이러한 선택에 따라 추가적인 자금조달이 발생할 수 있지만 경영권 확보를 통한 전략적 선택이 확대될 수 있고 기존 주주의 가치 증대를 위한 행위가 동시에 이뤄졌다는 점을 고려할 때 의미가 있다고 판단한다”며 “이러한 결정을 내릴 수 있는 기업지배구조를 가지고 있다는 점에 가장 큰 의미를 부여한다”고 밝혔다.

NH투자증권은 현대지에프홀딩스의 현대홈쇼핑 주식 300만주(발행주식총수의 25%) 공개매수로 인해 잠재적 오버행(잠재적 매도물량) 리스크(위험)이 완화될 것으로 기대했다.

주영훈 연구원은 “현대홈쇼핑은 2024~2026년 배당정책으로 별도 영업이익의 30% 이상 배당을 지향하겠다고 밝혔다. 공개매수가 완료될 경우 최대주주 지분 상승 및 배당 수익에 대한 세제혜택 요건까지 달성되는 만큼 지속적인 주당 배당금 우상향을 통한 배당수익률 상승이 기대된다”고 말했다.

이진협 한화투자증권 연구원은 보고서를 통해 “(지주회사의) 50% 지분율 확보에 주목한다”며 “현대홈쇼핑 배당 확대 가능성이 높아질 것”으로 내다봤다.

이 연구원은 그러면서 “행위 제한 요건을 해소하기 위해서는 30% 수준까지만 확보하면 되지만, 그 이상을 공개 매수하겠다고 밝힌 것”이라며 “현대지에프홀딩스가 현대홈쇼핑을 종속회사로 편입함과 동시에 배당 수익에 대한 확대를 꾀하기 위함이라 판단된다”고 분석했다.

그는 특히 “50% 이상 지분율을 확보할 경우 세법상 배당수익에 대한 익금 불산입률 100%를 적용받는 세제해택을 받을 수 있게 된다”며 “향후 현대홈쇼핑을 현대지에프홀딩스의 주요 캐시카우로 활용하고자 하는 의중을 확인할 수 있다”고 덧붙였다.

양다훈 기자 [e-mail]