가계빚 후폭풍… 최상위층도 지갑 닫았다

가톨릭대 김지영 교수팀 논문 발표
2012∼14년 전계층 소비 줄여

늘어난 가계 부채가 소비를 위축시킨다는 사실을 실증적으로 분석한 연구 결과가 나왔다. 경기불황에 따른 불확실성 탓에 소득이 높은 최상위층까지 가계부채를 의식해 소비를 줄인 것으로 나타났다.

김지영 가톨릭대 법정경학부 교수와 이상철 한국은행 금융검사실 과장은 17일 열린 2016 경제학 공동학술대회에 ‘가계부채 변수의 가계소비에 미치는 영향 분석’이라는 논문을 발표했다.

이들은 통계청의 가계금융조사를 통해 소득분위별 회귀분석 자료를 도출했는데, 2010∼2011년에는 저소득층에서 총부채상환비율(DTI)과 소비지출의 회귀계수가 음(-)의 상관관계로 나타났다. 소득 하위 20%인 1분위와 하위 20∼40%인 2분위의 회귀계수는 각각 -1.163과 -0.866으로 나타난 반면에 소득 최상위 20%인 5분위는 0.147로 나타났다.

회귀계수의 마이너스 숫자가 클 수록 DTI에 따른 소비지출 감소 폭이 컸다는 의미다. 즉 소득 1, 2분위는 부채가 많을수록 소비가 크게 줄었들었지만 상위층은 별다른 영향을 미치지 않았다는 것이다. 그러나 2012∼2014년 소득분위별 회귀분석 결과 모든 소득계층에서 가계부채가 소비를 떨어뜨린 것으로 나타났다. 회귀계수는 -0.215(2분위)부터 -0.084(5분위)로 나타났다.

김 교수와 이 과장은 “2010∼2011년은 금융위기 이후 경기침체에서 회복하는 시기였고, 2012∼2014년은 유럽의 재정위기 등 대내외적 요인들로 경기에 대한 비관적 전망이 우세했던 시기였다”며 “미래에 대한 불확실성이 저소득층은 물론 고소득층에서도 높은 DTI가 가계소비를 억제했다”고 분석했다.

박세준 기자 [e-mail]